ЦБ России решил пока не трогать ставку, чтобы не волновать экономику

Банк России отказался понижать в сентябре ключевую ставку — решением совета директоров ЦБ она сохранена как минимум до октября на уровне 4,25% годовых. Большая часть объяснений регулятора заключались в том, что причин продолжать удешевлять деньги множество — но не сейчас.

В пресс-релизе ЦБ по итогам заседания утверждается, что среднесрочный баланс рисков по инфляции смещен в сторону более низкой, чем прогноз регулятора, инфляции, а "сохраняющееся отклонение экономики вниз от потенциала создает дезинфляционное давление" — и лишь в текущий момент (то есть краткосрочно) проинфляционные риски чуть выше обычного. Учитывая, что Банк России неоднократно заявлял, что его операции со ставкой не должны реагировать на краткосрочные колебания конъюнктуры, а само по себе решение ЦБ будет отражаться на рынках в основном в январе-июне 2021 года, — это довольно необычная ситуация.

Фактически ЦБ сообщил, что если бы не особые обстоятельства — ставку нужно было бы снизить до 4%, и это почти неизбежно произойдет, просто не сейчас.

По мнению ЦБ, восстановление экономики после летних локдаунов идет быстрее, чем прогнозировалось. Внутренний спрос в России восстанавливается энергичней, чем внешний, и с большой вероятностью восстановится до уровней, соответствующих докризисному отсутствию разрыва выпуска с потенциалом, быстрее. Пока это невозможно утверждать точно, но сам потенциал в 2021 году может оказаться ниже докризисного. Иными словами, с определенной вероятностью в условиях очень слабой внешней торговли и активного восстановления внутри страны экономика России в начале следующего года может оказаться парадоксальным образом перегретой — по крайней мере в отраслях внутреннего спроса (темпы роста ВВП при этом будут оставаться пониженными — из-за низкого вклада экспорта), и это будет провоцировать инфляцию в большей степени, чем это может позволить себе ЦБ.

Прогноз Банка России будет уточняться в октябре и пока не пересмотрен, но, по мнению главы ЦБ, в будущем документе спад ВВП по итогам 2020 года будет прогнозироваться в размере ближе к 4,5% — нижней границе действующего прогноза.



Статьи
Сектор информационных технологий в Беларуси достиг предела роста в действующей экономической модели
16 / 09 / 2020

Протесты в Беларуси, помимо прочих очевидных факторов, стали следствием глобальных изменений в экономике. Старая модель, осязаемая индустриальная, все больше отходит в сторону, и ей на смену приходит новая, информационно-технологичная модель под общим названием постиндустриальная.

Беларусь: переломный август - рекордное падение ЗВР и рост стоимости рублевых ресурсов
11 / 09 / 2020

В 2020 году экономика Беларуси испытала несколько шоков: сокращение поставок российской нефти, последствия эпидемии коронавируса и два валютных кризиса, в марте и августе. В результате ВВП Беларуси в январе-июле этого года составил BYN 80,0 млрд, или в сопоставимых ценах 98,4% к аналогичному периоду 2019 года.

Отказ от карантина и рост кредитной задолженности не смогли обеспечить рост экономики Беларуси
14 / 05 / 2020

В январе-марте 2020 года ВВП Беларуси составил в сопоставимых ценах 99,7% к уровню января-марта 2019 года. И хотя ВВП Беларуси в феврале-марте этого года постепенно начал отыгрывать падение января, индекс все равно показывает снижение.

Норвежская нефть стоила Беларуси около USD 520 за тонну
21 / 04 / 2020

Согласно данным Белстата, оборот внешней торговли товарами в январе-феврале 2020 года уменьшился по сравнению с январем-февралем 2019 года на USD 1 474,6 млн, или на 14,0%, и составил USD 9 048,3 млн.

Проблемы в экономике Беларуси начались еще до начала эпидемии
13 / 04 / 2020

Такие выводы содержатся в обзоре "Экономика Беларуси февраль-март 2020 года", подготовленном экспертами Исследовательской компании InComeIn.